国泰君安：煤炭行业研究框架：新周期下煤炭股如何投资

发布者：wx****a0

2022-08-15

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能源国泰君安

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煤炭具备强周期属性，煤价涨跌的预判对大行情预判具备指引意义，买点在于盈利爆发式增长，卖点要等供需拐点出现，需求拉动相对收益，供给影响绝对收益，高弹性在于高经营杠杆。煤炭股新周期：产能、全球、转型视角俄乌冲突深刻改写全球能源格局，全球对煤炭需求将出现替代性提升，多年缺乏资本支出，供给端问题难以缓解，高现金流下，转型为煤企提供第二成长曲线。

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