东海证券：银行行业周报：新增社融再现小月更小，存单发行利率继续下降

投资要点：行业观点：7月社融弱势再现，市场利率进一步下降。同时，受前期房地产行业负面事件影响，银行业房地产领域信用风险担忧依然较重。虽然多家区域性银行业绩快报与银保监会披露信息释放上半年业绩积极信号，但受前两因素制约，板块表现不佳。比较而言，江浙地区城农商行逻辑相对顺畅。首先，制造业与小微企业领域信贷增长强劲且政策支持力度大，制造业贷款与小微企业贷款占比高的江浙地区城农商行受益更多。其次，江浙地区银行受房地产影响相对较小。再次，江浙地区经济基础强，本地银行资产质量优异，上半年不良率与拨备覆盖率在疫情影响下逆势改善。金融数据点评：7月新增社会融资规模再现小月更小。单月新增社融低于4月，再次刷新近三年最低，若考虑季节性，则好于4月，接近于2月。房地产与基建相关信贷占信贷总量的45%，在两者下行周期中，信贷需求回落有其必然性。保持信贷总量稳定，继续大力支持中小微等薄弱环节，引导绿色投资、两新一重等新动能领域的信贷保持增长，或是央行当前合意的信贷政策目标。房地产和传统基建领域的各项放松政策，大概率将在房住不炒、稳总量、不发生系统性风险的范畴内发力。结合市场流动性充沛事实，认为接下来货币政策总量