东方财富证券：光伏行业专题研究：钙钛矿电池：“黑科技”见曙光

【投资要点】钙钛矿是一种薄膜电池技术路线，低成本、高效率等优势突出，有望成为下一代光伏技术路线。钙钛矿生产涉及PVD、涂布、激光、封装等设备，以及TCO玻璃、电极等材料，产业化瓶颈在于解决结晶工艺和批量供应的工程问题。我们认为，通过优化配方工艺和封装技术解决稳定性难题后，钙钛矿是下一个光伏产业α，有望出现类似于颗粒硅和磷酸铁锂对替代路线的超越：性价比：光伏产业需要降本促进发展，而晶硅路线即将触及理论效率上限，原材料供需错配、价格暴涨短期难解。钙钛矿组件投资成本较晶硅低，100MW组件成本低于1元/W，未来扩大至GW级产线后，成本可降至0.1美元/W，性价比驱动商业化加速。技术成熟度：一方面转换效率提升较快，截至2022年7月实验室转换率已提升至31.3%，龙头企业百MW组件运行效率接近16%，中期量产效率可达25%，叠层电池亦能有望提高转换效率。另一方面，钙钛矿工艺流程和工程改进周期短，技术进步快，量产和使用寿命短等问题有望得到解决，2022年6月《科学》杂志报道钙钛矿太阳能电池设备可在超过行业标准的情况下运行大约30年。应用场景：BIPV、电动汽车车顶材料等应用场景或为突破口。钙钛矿