东方财富证券：恺英网络（002517）-2023年中报点评：《石器时代》定档10月，新产品周期开启

恺英网络(002517)【投资要点】公司发布2023年中报。2023H1公司实现营收19.76亿元，同比下滑1.7%；实现归母净利润7.24亿元，同比增长15.4%；实现扣非归母净利润6.76亿元，同比增长13.3%。其中2023Q2公司实现营收10.22亿元，同比增长4.2%；实现归母净利润4.34亿元，同比增长14.6%；实现扣非归母净利润3.9亿元，同比增长9.7%。存量游戏稳健，盈利能力提升。公司收入同比下滑1.7%主系去年同期《天使之战》上线高基数影响，同时公司长周期精品产品《原始传奇》、《热血合击》等维持出色表现。利润端来看，2023H1公司毛利率同比大幅提升12.2pct，主系对外分成费用下降；2023H1公司销售/管理/研发费用率分别为23.7%/7.2%/10.4%，整体保持稳定。游戏储备充足，关注下半年新游上线进展。近期来看，公司在2023H2已上线热血江湖IP产品《全民江湖》，与腾讯游戏联合开发运营的《石器时代：觉醒》已定档10月26日。公司旗下另有《龙腾传奇》、《归隐山居图》、《纳萨力克之王》、《龙神八部之西行记》等多款游戏已获得版号。公司游戏储备多元，新游有望