国信证券：2022年8月银行业投资策略：工业企业偿债能力持续反弹

核心观点市场表现回顾7月份中信银行指数下跌6.1%，跑赢沪深300指数0.9个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.61x，平均PE(TTM)收于4.9x。首推组合月算术平均收益率-4.0%。行业重要动态银保监会发布《关于加强商业银行互联网贷款业务管理提升金融服务质效的通知》，进一步细化明确商业银行贷款管理和自主风控要求，推动商业银行和合作机构规范开展业务合作，促进互联网贷款业务高质量发展。主要盈利驱动因素跟踪（1）行业总资产规模同比增速维持平稳。商业银行6月份总资产同比增长10.6%，其中大行、股份行、城商行总资产增速分别为11.7%/7.7%/10.1%。（2）市场利率保持稳定。1）上月十年期国债收益率月均值3.12%，环比上升34bps；Shibor3M月均值1.95%，环比下降5bps。拉长时间来看，近几个月长期利率、同业利率均保持大致稳定；2）最新LPR1Y报价3.70%，5Y4.45%。（3）工业企业偿债能力继续小幅回升，我们预计今年银行不良生成率保持稳定。6月份全国规模以上工业企业利息保障倍数（12个月移动平均）环比小幅回升至860%，工业企业亏损面则持续提升。我