信达证券：机械设备行业专题：电池回收系列专题（二）：电池回收成本和盈利拆分模型

本期内容提要:本周专题：电池回收行业参与者数量多，包括“小作坊”和“正规军”。2021-2022年随着废旧电池数量的增加，进入电池回收行业的企业数量也呈现大幅增长。根据企查查数据，截至2022年7月25日，我国的处于正常登记状态的动力电池回收相关企业共计8.33万家。其中，2021年新注册并且目前处于正常登记状态的企业共2.69万家，同比增长314%。2022H1新注册并且目前处于正常登记状态的企业共2.45万家，同比增长128%。正规军，顾名思义是正规企业，是进入工信部白名单的企业，小作坊是没有进入工信部白名单的非正规企业，目前行业内大部分还是小作坊，目前进入工信部白名单的企业仅有47家。目前国内电池回收渠道较多，来源方通常包括整车企业、保险公司（多数事故车以及火烧车通常不会走报废流程，而是通过拍卖平台走集中拍卖流程）、租赁或网约车公司以及个人车主。废旧电池市场流通的主流方式是整车企业以竞价招标的方式开电池拍卖会，由于废旧电池回收处理成本的差异，多数电池最终流入小作坊。电池回收项目建设总投资主要包括建设投资、设备投资、预备费以及铺底流动资金等，其中设备投资占比过半。电池拆解成本包括原