华西证券：新能源汽车行业系列点评三十三：理想汽车：22Q2毛利率亮眼纯电布局加速

事件概述:北京时间8月15日，理想汽车发布22Q2财报：22Q2实现单季营收87.3亿元，同比/环比分别为+73.3%/-8.7%；销量约为2.9万辆，同比/环比分别为+63.2%/-9.6%；汽车业务毛利率达到21.2%，仍然维持高位；归属于普通股东净利润为-6,179.7万元。分析与判断:毛利表现优异研发投入持续增长营收端：22Q2理想总营收为87.3亿元，其中汽车业务收入为84.8亿元，同比/环比分别为+73.0%/-8.9%。同比上升主要来自于汽车销量的增加；但由于疫情导致的供应链问题和产销的下降，环比有所下降。在其他业务方面，22Q1总营收达到2.5亿元，同比/环比分别为+83.6%/-1.7%，主要得益于充电设备、汽车配件的销售等服务的增长。利润端：毛利方面，在原材料和物流价格上升的情况下，理想的汽车业务毛利率仍然保持相对高位，达到21.2%，同比+2.5pps/-1.3pps，同比增长主要来源于2021款理想One的单车ASP的提升（22Q2单车ASP为29.6万元，同比+6.0%）。经营性收入方面，在剔除股权激励支出后，经营性利润率为-6.0%，同比/环比分别为+1.3