东兴证券：航空机场7月数据点评：景气度持续回升，政策优化利好疫后恢复

事件：航司发布7月经营数据。7月航空业景气度继续快速恢复，三大航的国内航线运力投放回升至19年同期的80%左右（6月约为19年同期的60%）。运力投放环比大幅提升，客座率小幅提升：7月国航与东航运力投放环比分别提升64%和57%。南航由于本身受疫情影响相对较小，6月基数较高，运力投放增长14%。中小航司中，吉祥运力投放相比6月环比提升110%以上，已经基本走出了上海疫情的阴影。作为上海相关航线占比最高的航司，吉祥航空的表现代表着上海枢纽功能的显著恢复。7月各航司客座率较6月继续小幅回升，整体客座率接近70%。7月也是年初至今客座率最高的月份。可以看出航司“控量保价”的意图依旧强烈，希望以较高的票价与客座率尽可能减少亏损。上海与北京两地还有很大恢复空间：北京与上海两大枢纽的表现较6月有明显好转，但浦东机场与首都机场国内旅客吞吐量较19年同期相比都还不到30%，后续还有很大的恢复空间。北京与上海两大枢纽囊括了大量盈利能力相当优秀的航线，两地流量的恢复对航司的减亏有至关重要的作用，值得后续重点关注。熔断措施优化提振行业信心：8月初，民航局提出对国际定期客班熔断措施进行优化调整，提高了熔断的门