信达证券：赛维时代（301381）-Q3业绩增长稳健，经营韧性凸显

赛维时代(301381)事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现收入43.74亿元，同增30.27%，归母净利润2.23亿元，同增41.71%，扣非归母净利润2.08亿元，同增35.98%。2023Q3公司实现收入16.01亿元，同增37.58%，实现归母净利润0.72亿元，同增97.84%，扣非归母净利润0.65亿元，同增88.55%。公司收入、利润高速增长，经营韧性较强。点评：收入端，分业务看，2023年前三季度公司服饰配饰品类实现收入30.79亿元，同增39.62%，主要系公司在服饰配饰优势品类方面长期深耕，并将底层能力在各细分品类中高度复用，以实现品牌的孵化和发展。公司非服饰配饰品类业务实现收入11.88亿元，同增14.91%，逐步向好，主要系公司非服饰品类仍处于调整期，不断精简、聚焦优势品类。利润端，1）2023年前三季度公司实现毛利率69.74%，同增4.21PCT，分业务看，公司服装配饰、非服装配饰业务毛利率分别同增3.60PCT、1.36PCT至77.61%、52.87%，其中服装配饰业务毛利率提升主要得益于服装业务规模增长、成本优化及品牌溢价能力提升