上海证券：爱婴室（603214）-2023年三季报点评：23Q3业绩同比增长49%，双品牌协同发展

爱婴室(603214)投资摘要事件概述月26日，公司发布2023年三季度报。23年前三季度实现营业收入24.21亿元，同比-7.65%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长4.47%。其中，23Q3实现营业收入7.55亿元，同比+0.24%；实现归母净利润0.05亿元，同比+48.78%。22年上半年公司收入存在高基数影响，且公司积极承担上海市生活物资保供，因此23年上半年收入增速同比下滑，但业绩维稳。23Q3收入与上年持平，业绩实现大幅增长。分析与判断全渠道融合发展，自有品牌不断完善分渠道看，23年前三季度公司门店销售实现营收17.75亿元（同比-7.20%），电商业务实现营收4.34亿元（同比-10.49%)；分品类看，23年前三季度公司奶粉/食品/用品/母婴服务等主要类别营收同比分别-11.92%/+16.63%/-12.58%/+1.76%，公司不断加强自有品牌运营，聚焦营养食品、纸品、服饰等泛母婴品类，23H1自有品牌销售收入占总收入的10.98%，我们预计未来占比稳定。年前三季度公司费用管控较强，净利率同比+0.15pct年前三季度公司综合毛利率为27.39%，同比-0.6