中国银河：建筑材料行业周报：政策有望推动需求回暖，供给优化将加速

核心观点 水泥：行业进入错峰阶段，库存逐步下降。本周全国水泥价格延续上涨态势，主要原因系错峰生产从供给端提供了较强支撑。需求端，本周部分省份因天气好转原因需求有所增长，但全国市场总体水泥需求仍呈减弱态势。供给端，本周全国熟料线停窑率有所上升，供给减少后，全国熟料总库存逐渐下降。后续来看，短期随着气温的降低，市场需求逐步减少，预计整体需求较难支撑水泥价格继续上涨，短期价格稳中趋弱运行；中长期来看，我们认为明年基建市场有望发力，将带动水泥需求的恢复，此外，11月1日新版水泥玻璃行业产能置换办法执行，叠加水泥行业纳入碳交易市场的推进，有望加快行业落后产能出清，行业集中度有望提升，利好水泥龙头企业。 消费建材：10月消费建材零售额环比增长，政策刺激地产回暖，有望拉动需求恢复。2024年10月单月建筑及装潢材料类零售额同比下降5.8%，环比增加4.9%。随着一揽子房地产政策的推出和落实，房地产市场出现积极变化，商品房销售有所改善，预计后续地产市场将继续回暖，带动消费建材需求恢复；此外，旧房改造需求有望在政策支持下加速释放，消费建材在旧改市场的需求快速提升。建议关注政策推进进度及商品房销售情况。