太平洋证券：传媒互联网行业周报：DeepSeekR1版本更新，稳定币监管落地

报告摘要 DeepSeek-R1完成版本更新，深度思考能力显著提升 DeepSeek-R1完成小版本升级，最新版本号DeepSeek-R1-0528。该版本沿用V3Base模型作为基座，通过改进后训练方法并投入更多算力，实现多能力提升：1）深度思考能力强化：模型在解题过程中进行更详尽深入的思考，显著提升思维深度和推理能力。在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中，得分接近海外头部模型；2）幻觉改善：在改写润色、阅读理解等场景中，幻觉率降低约45%-50%；3）创意写作：在写作场景中，能输出篇幅更长、结构内容更完整的长篇作品；4）工具调用、前端代码生成、角色扮演等均有更新和提升。 4月中国游戏市场收入274亿元，同比增长21.93% 2025年4月中国游戏市场收入273.51亿元，环比增长2.47%，同比增长21.93%，主要系受益于联动、新赛季等相关活动，部分运营周期在一年及以上的长线产品收入显著提升。其中，移动端游戏市场收入204.24亿元，环比增长3.07%，同比增长28.41%，主要系：1）部分长线产品，如《王者荣耀》、《火影忍者》，流水显著增长；2）上线不足一年的次新品，如《地下