万联证券：社会服务行业周观点：机场免税仍待恢复，音乐节成新兴旅游热点

行业核心观点：上周（7月10日-7月16日）上证综指上涨1.29%、申万社会服务指数上涨0.54%，社会服务指数跑输上证综指0.75个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18。年初至今上证综指上涨4.81%、申万社会服务指数下跌7.17%，申万社会指数跑输上证综指11.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮0.56%、旅游及景区-0.97%、教育0.81%、专业服务1.93%，体育-0.73%。板块的PE估值为酒店餐饮115.47、旅游及景区175.57、教育44.74。旅游行业方面，供需两弱，机场免税店恢复营业缺乏动力；国际邮轮驶回中国市场；音乐节成新旅游爆款制造机，citywalk吸引学生群体。教育方面，商务部等16部门提出方案鼓励高校毕业生创办家政企业；教育部支持建设国家轨道交通装备行业产教融合共同体。1、旅游：展望下半年，随着全国假日市场平稳有序复苏，叠加国内政策支持、消费回暖，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。