国泰君安证券：矿山行业专题：资本开支景气度延续，国内矿山装备企业加速出海

受益于海外矿山资本开支持续高增以及中资矿山出海的 推动，国内矿山装备企业有望迎来发展良机，核心矿山装备公司将 持续受益。耗材类：推荐标的为耐普矿机；装备类：推荐标的为北 矿科技（浮选设备），受益标的为中信重工（磨机）、南矿集团（破 碎筛分设备）。 矿山资本开支进入上升通道，一带一路国家具备充足潜力。包括必 和必拓、力拓在内的全球知名矿企资本开支从 2018 年起逐步进入上 升通道，2023 年主要矿企资本开支创下近年来新高。以铜矿为例， 根据 S&P Global Market Intelligence 数据，2023 年铜矿勘探资本开 支同比增长 12%，达到 31.2 亿美元，创十年新高。而主要增速较高 的新增资本开支国家基本都来自一带一路国家和地区。该地区矿产 资源丰富，如非洲的铜矿相对于其他大洲，超大型铜矿较少，但资 源量品位相对较高，主要集中在 0.5%~2.5%之间，说明以现有的开 采技术条件，可能其潜力较大。