国泰君安：地产行业：信用新格局

发布者：wx****97

2022-08-20

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房地产国泰君安

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地产母体信用仍然面临资产负债久期不匹配问题，央国企是未来的信用主体房企资产变现周期显著长于负债到期周期，期限错配带来的信用风险仍然较大，能够维持信用的主体仅为央国企和少数民企。资产变现压力导致潜在供需仍然是供过于求，在信用收缩下，保证实物扩张缩表并非单方面的减少拿地，也需要实物交付，考虑到房企在手高土储，后续仍然面临供给大于需求的压力，对实物有支撑。仍然看好央国企和资产荒逻辑

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