天风证券：人工智能行业SnowflakeFY24Q4点评：换帅的新AI起点

SnowflakeFY24Q4实现总收入7.75亿美元（同比+32%），符合彭博一致预期（7.6亿美元）；产品收入为7.38亿美元（同比+33%），超过彭博一致预期（7.23亿美元）；Non-GAAP净利润1.28亿美元，超过彭博一致预期（0.64亿美元）；经营活动现金流为3.45亿美元（同比+59%）。全年来看，2024财年，产品收入总计26.7亿美元（同比增长38%），Non-GAAP产品毛利率扩大至77.8%，Non-GAAP调整后自由现金流为8.1亿美元（同比增长+56%）。 四季度业绩强劲，签署历史最大金额合同：2023年上半年宏观经济背景不稳定。业务缺乏可见性带来了低迷情绪。而下半年发生了逆转，第四季度的预订量异常强劲。剩余履约义务为52亿美元，同比加速增长41%。第四季度签署了有史以来最大的一笔交易（五年期、价值2.5亿美元），金融服务、零售和科技行业在当季销量较好。截至FY24Q4，Snowflake共有9437名客户（同比+22%）；福布斯全球2000强企业中的691家为公司客户（同比+8%）；过去12个月贡献产品收入超过100万美元的客户有461名（同比+39%），