开源证券：农林牧渔行业周报：能繁加速去化已开启，生猪重点布局正当时

周观察：能繁加速去化已开启，生猪重点布局正当时能繁开启加速去化且有望延续，重点推荐布局生猪养殖板块。据涌益咨询，截至2023年7月7日，全国生猪销售均价为14.06元/公斤，2023年6月监控样本能繁母猪存栏环比-1.68%，猪病影响退潮下，能繁存栏环比去化幅度扩大或是养殖亏损加剧及猪价预期悲观下的主动加速去化。展望2023下半年，生猪端，养殖亏损加剧资金紧张，供给后移存栏积压，猪价持续承压。本轮生猪养殖亏损已超半年并对养户资金形成持续消耗，供给端，我们预计2022Q4-2023Q1行业合计新增346万吨猪肉供给后移量待消化，2023全年猪肉供给预计同比+6.6%。仔猪端，供给恢复需求边际减弱。根据我们测算，5月以来断奶仔猪供给已达相对高点，而仔猪补栏需求于7月后边际减弱，仔猪价格或逐步下破成本带动能繁持续去化。母猪端，能繁存栏相对高位叠加繁殖性能提升，母猪价格低位运行或是常态。监控样本二元能繁占比已由2021年5月的52%提升至2023年6月93%，行业MSY已高于非瘟前水平。多方供给压力下，我们预计2023Q3能繁将继续加速去化，当前时点生猪养殖板块处相对低位，具有成本优势或有较大