国信证券：农林牧渔2025年7月投资策略：布局牧业大周期，推荐宠物与生猪标的

核心观点 月度重点推荐组合：光明肉业（稀缺的上市牛肉标的，拥有新西兰稳定的牛羊肉资源），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不足，2025年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。 农产品价格跟踪：1）生猪：6月生猪价格环比上涨。6月末猪价14.80元/kg，月环比+3%；7kg仔猪433元/头，月环比-14%。2）禽：淡季消费回落，6月末白鸡毛鸡价格6.82元/kg，月环比-7%；浙江青脚麻鸡价格为4.3元/斤，月环比-14%。3）鸡蛋：