西部证券：疫后消费市场加速复苏，“悦己”消费动力澎湃

短期看：疫后消费市场加速复苏。从需求端来看，国内疫情逐步得到控 制，“国内大循环”潜力逐步释放。去年线上消费率先复苏，线下消费逐 步跟进，短线消费最先复苏，长线消费需求逐步释放；因此，去年电商业 务、到家业务发展迅猛，行业加速渗透。而餐饮、酒店、线下百货零售、 景区旅游等仍处于恢复进程中，今年将有望加速复苏；与此同时，目前海 外疫情防控情形仍然严峻，全球化进程受阻，出境游恢复难言乐观，消费 回流预计将在较长时间里持续演绎，免税、国产化妆品、休闲旅游（酒店） 等行业料将在未来一段时间内继续迎来历史机遇。从供给端来看，疫情加 速行业洗牌，其中以餐饮、酒店行业尤为突出，这将有助于加快行业集中 度提升，而龙头企业借助卡位优势有望进一步收割市场份额。