信达证券：爱美客（300896）-2023年三季报点评：Q3因外部环境+内部调整增速放缓，Q4压力缓解之下看好全年目标达成

爱美客(300896)事件：公司发布2023年三季报：公司2023年Q1-Q3实现收入21.70亿元/yoy+45.71%，实现归母净利润14.18亿元/yoy+43.74%，实现扣非归母净利润13.96亿元/yoy+45.41%；单季度看，23Q3实现营业收入7.11亿元/yoy+17.58%，实现归母净利润4.55亿元/yoy+13.27%，实现扣非归母净利润4.62亿元/yoy+17.00%，毛利率/净利率分别为95.07%/63.95%，同比分别+0.13/-2.39pct。爱美客Q3营收同比增长17.58%，预计源于7-8月较弱，9月回归正常，乐观看待Q4表现。拆分月度来看：7月：22年同期为疫情缓解后首月，存在需求集中释放之下的高基数；8月：公司进行销售团队组织架构调整，长期利好公司继续向平台型公司发展，但短期或影响部分销售，且7-8月正值暑期，医美机构客流亦受到出行需求的分流，上游出货节奏也有所调整；9月-10月：9月客流&销售基本回归正常，10月下旬出行需求基本释放完毕后亦有望回归较好增长，乐观看待11-12月表现。分产品来看，我们预计核心产品濡白天使Q3持续优异表现，