招商证券：新易盛（300502.SZ）AI基础设施建设需求提升，卡位核心北美客户

受益于大模型产业快速发展、算力需求持续提升、数据中心的快速发展，北美 云厂商加大 AI 领域投资力度和基础设施建设规模。光模块需求不断超预期，行 业景气度持续提升。公司在光模块产品、技术、产能等方面的具备竞争优势， 有望实现业绩快速增长。 ❑ 受益于 AI 的爆发式发展，公司业绩逐季环比提升显著。2019~2022 年新易盛 主要受到数通市场需求快速上涨的影响，营业收入实现快速增长；2022 年营 业收入增长至 33.11 亿元。2023 年由于下游电信市场需求阶段性放缓及数通 侧部分产品价格下降的影响，营业收入同比下降 6.43%。2024 年前三季度， 受益于 AI 的爆发式增长拉动光模块需求，公司实现营业收入 51.30 亿元，同 比增长 145.82%，实现归母净利润 16.46 亿元，同比增长 283.20%，业绩受 AI 需求驱动高速增长。