东方财富证券：银轮股份（002126）-2023年中报点评：国内外新订单充足稳定，第三曲线持续拓宽加深

银轮股份(002126)【投资要点】多板块齐增长，新能源汽车业务表现亮眼。上半年，公司实现营收52.62亿元，同比+36.09%；归母净利润2.85亿元，同比+117.1%；扣非净利润2.59亿元，同比+177.92%。其中，Q2实现营收27.07亿元，同比/环比+49.41%/+5.95%；归母净利润1.59亿元，同比/环比+158.80%/+24.87%；扣非净利润1.48亿元，同比/环比+164.11%/+34.38%。公司在主业商用车非道路、第二曲线新能源汽车、第三曲线工业与民用换热领域均实现较好增长。其中，新能源汽车业务表现亮眼，实现销售收入12.76亿元，同比+66.66%。随着各业务线客户不断拓展及订单持续放量，公司有望步入业绩增长快车道。订单放量叠加降本增效措施，公司盈利能力持续提升。上半年，公司实现毛利率20.55%，同比+1.02pct，净利率6.15%，同比+1.91pct。Q2实现毛利率20.91%，同比/环比+1.06/+0.73pct；净利率6.78%，同比/环比+2.52/+1.30pct。盈利能力的显著提升一方面是由于新项目不断放量；另一方面是由于公司持