信达证券：汽车行业事项点评：理想汽车：Q2业绩环比下行，L9交付爬坡有望带来毛利率改善

事件：理想汽车发布Q2季度报告，2022H1公司营业收入189.2亿元，同比+112.4%；2022H1交付理想ONE共60403辆，同比+100.3%，ONE上市以来累计交付量达184491辆。点评：2022Q2公司受疫情及后续新车型影响，现有车型营收环比下行；公司整体亏幅扩大，SG&A及研发费用支出拖累净利润。1）营收：2022Q2公司实现营收87.3亿元，同比+73.3%，4月上海疫情影响导致供应链受限，Q2营收环比-8.7%，后续理想规划紧密与零部件供应商的配合，保证零部件的稳定供应，快速提升产量；2）净利润：Q2公司净亏损6.41亿元，亏幅同比扩大至172.2%，主要受上游原材料价格上升、SG&A及研发费用支出上升影响。3）SG&A：公司Q2支出SG&A费用13.3亿元，同比+58.6%，环比+10.2%。截至2022年6月底，理想零售中心由年初的206家增加至247家，覆盖城市数量增至113个；渠道网点数量（525个）居造车新势力玩家首位。4）研发费用：公司Q2研发费用支出15.3亿元，同比+134.4%，环比+11.5%，主要用于扩建研发团队及后续车型研发投入。5）销售毛