信达证券：机械设备：工程机械开年景气度较高，持续关注领域投资机会

本期内容提要: 2月CMI指数增长提速，项目开工逐步好转。 根据今日工程机械数据：1）2025年2月份中国工程机械市场指数CMI为106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44%，2月指数数值继续高于收缩值，呈现持续复苏态势。2）景气度增长提速。2月份CMI指数同比增速提高10.26个百分点，环比增速提高8.77个百分点。反映出春节假期后项目开工升温，主要区域开工率环比有不同程度提升，我们认为整体项目开工回温景气度较好，且有望持续。3）分项目来看，CMI指数中，针对制造商群体的库存指数比上期提高16.32pct，生产指数同比提高16.94%；针对代理商群体的新订单指数同比提高31.32%，环比提高42.55%。 行业运行稳中有进，景气度或超市场预期。 2025年1月挖机销量12512台，同比增长1.1%，在春节较去年提前影响下仍实现正增长，其中内销5405台，同比下降0.3%；出口7107台，同比增长2.2%。我们预计Q1挖机销售景气度或环比逐月提升。我们看好25年行业受益于宏观经济复苏及以旧换新更替机会，有望实现销量进一步复苏及利润率提升。 2月建筑业景气度较高，基建投资增速有