国信证券：亿田智能（300911）-2023年中报点评：二季度收入改善，盈利能力显著提升

亿田智能(300911)核心观点二季度收入环比改善，盈利显著提升。公司2023H1实现收入6.2亿/+1.1%；归母净利润1.3亿/+14.2%；扣非归母净利润1.2亿/+16.6%；其中2023Q2实现收入3.9亿/+6.9%；归母净利润0.9亿/+29.5%；扣非归母净利润0.8亿/+26.7%。线上渠道以及新兴品类增长助推公司收入环比改善，盈利端受益于原材料红利释放与产品渠道结构性影响共振，净利润率实现显著提升。集成灶业务保持韧性，其他品类实现双位数增长。1）集成灶：据奥维推总数据，2023H1集成灶行业全渠道零售额/零售量分别同比-0.4%/-1.3%，地产销售承压下行业保持较强韧性，2022年集成灶渗透率仅13.64%，短期压力不改长期渗透率提升逻辑。2023H1公司集成灶收入5.5亿/-1.1%，毛利率同比+5.0pct至53.2%。2）其他品类：2023H1洗碗机、集成水槽及橱柜等其他产品收入0.7亿/+23.2%，毛利率同比+7.6%至38.2%，公司积极进行多元化产品矩阵布局，厨房品类横向扩张补足贡献新增长动力。加速全渠道协同发展，渠道开拓持续推进。公司线上运营能力加