中国银河：轻工制造行业月报：文化纸提价落地、盈利改善，看好3月旺季表现

核心观点： 家居：内销看好政策发力，外销出口预期改善。家居消费呈现弱复苏态势，2007年以来快速成长的房地产市场积累大量潜在翻新需求，看好以旧换新政策推出及落地。同时，2月20日，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，下调幅度为历史新高，有助于改善居民房贷成本，刺激居民潜在购房需求。后续政策仍存一定空间，有望逐步发力带动销售企稳。根据wind一致预期，欧派家居/顾家家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜/慕思股份/喜临门24年对应PE分别为12.06/12.92/10.33/9.22/9.58/13.44/9.6。伴随海外库存逐步回落，家居出口订单环比持续改善，当前美国家具库存处于相对低位，且后续美联储有较大概率降息，有望拉动地产和家居消费，外销市场有望实现亮眼表现。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】、【喜临门】。 造纸：浆纸系提价落地，看好文化纸3月旺季表现。废纸系：废黄板纸价格低位企稳，库存水平处于高位。瓦楞纸产能增长有限，箱板纸2023年产能增长预计超10%。截至2024年2月29日，瓦楞纸、箱板纸均价分别为