中国银河：房地产行业“十五五”规划前瞻：期待地产新征程

核心观点 回顾“十四五”：2021年以来，楼市政策历经收紧-放松的调整周期。2022年后，政策整体以保持楼市平稳有序、做好“保交楼”的基调，多数城市楼市政策以降低居民购房门槛为主。2023年7月，政治局会议中明确提出“房地产供求关系发生重大变化，适时调整优化房地产政策”，随后对于楼市支持力度逐渐加大，并于2024年9月首次提出促进房地产市场止跌回稳。 房地产新模式发展背景：随着我国城镇化进程持续推进，城镇化历经快速增长。2024年，我国城镇化率已达到67%（统计局口径），较2017年60.24%进一步提高6.76pct，近十年城镇化率提高11.25pct。若参考其他国家，我国的城镇化率水平较海外发达国家的差距逐渐收窄。城镇化率的提升或逐渐面临边际放缓的特点，城镇化率由70%突破80%所需要的时间周期通常大于由60%突破70%所需的时间。城镇化进程涉及非城镇居民进入城镇，该类人群的居住需求主要与房地产的刚性需求吻合。随着我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，对应的由城镇化进程带来的刚性住房需求逐渐趋于稳定，由此行业逐渐进入发展新模式。 人房地钱的机制新模式：我国房地产的发展进程中，由于