东方财富证券：电气设备行业专题研究：储能专题三：从电力市场化角度看工商业储能的必要性

【投资要点】近年来，新一轮电改逐步推进，着力从市场化角度理顺电价机制，解决长期以来存在的“交叉补贴”、“输配不分”等问题，同时解决新能源大规模接入、社会用电负荷增长带来的“供需双向不稳”问题，助力新型电力系统的建设。电改传导到用户侧，各项政策/机制变化逐步引导用户直接参与电力交易、施行峰谷电价、输配电价改革、引导需求侧响应等。电改背景下，工商业装配储能的意愿发生转变。起初，工商业储能多用于提升光伏自发自用率，或作为安全生产要求较高、工厂断电损失大的企业的备用电源使用。电改逐步推进，要求工商业用户直接参与电力交易，电价波动更频繁；各地峰谷价差拉大，甚至实行尖峰电价，工商业用户若不装配储能，则只能作为电价波动的被动承受者。未来，随着需求侧响应政策的普及，工商业储能的经济性进一步提升；电力现货市场制度逐渐完善，虚拟电厂建设完善，工商业用户参与电力市场，必须具有电力吞吐的能力，储能逐渐成为必选。锂电上游成本下降、峰谷价差拉大、需求侧响应补贴政策持续出台，工商业储能经济性日渐显著。我们测算，工商业侧储能全生命周期度电成本约0.69元/kWh，一充一放策略下，在全国多个省市具备经济性；考虑目前多地