民生证券：陕西煤业（601225）-2023年半年报点评：扣非利润超预期，价值低估未来可期

陕西煤业(601225)事件：2023年8月30日，公司发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入906.62亿元，同比增长8.13%；归母净利润115.79亿元，同比下降54.71%；扣非归母净利润136.32亿元，同比下降9.46%。2023年二季度，公司实现营业收入458.53亿元，同比增长3.68%，环比增长2.33%；归母净利润46.68亿元，同比下降75.83%，环比下降32.46%；扣非归母净利润63.65亿元，同比下降17.57%，环比下降12.41%。投资收益及公允价值变动损益下滑拖累业绩。2023年上半年公司业绩大幅下滑主要由于2022年上半年公司出售隆基绿能部分股份使投资收益增加29.16亿元，同时投资隆基绿能的会计核算方法变更使公允价值变动损益增幅较大，公允价值变动损益共计增加97.39亿元，从而两部分合计增加净利润94.91亿元；而2023年上半年，公司实现投资收益12.13亿元，同比下降58.40%；公允价值变动损益-26.60亿元，同比下降127.31%。资产负债持续修复。截至报告期末，公司货币资金579.29亿元，同比增加105.43亿元或