华福证券：福斯特（603806）-Q2经营性业绩超市场预期，龙头Alpha凸显

福斯特(603806) 业绩点评 公司发布24H1业绩公告，24H1实现营收107.6亿元，同比+1.4%，归母净利9.3亿元，同比+4.9%；扣非归母净利8.99亿元，同比+9.2%；其中24Q2实现营收54.4亿元，同比-4.6%，环比+2.3%；归母净利4.1亿元，同比-21.8%；扣非归母净利3.8亿元，同比-19.9%。考虑公司Q2信用减值2.0亿+资产减值0.6亿，公司经营性业绩超6亿，好于市场预期。 Q2胶膜出货实现环比增长，市占率继续提升至近60% 公司24H1胶膜出货13.9亿平，同比+43.6%；其中Q2胶膜出货7.1亿平（同比+40.9%，环比+5.5%），毛利率实现环比提升；我们测算公司Q2胶膜单平净利约0.8元/平（不考虑减值口径，下同），较Q1提升原因主要为1）3-4月EVA胶膜涨价部分体现到Q2业绩中；2）Q2高盈利的POE类胶膜出货占比提升至超50%；3）海外市场客户定制化产品出货占比提升；公司Q2胶膜市场份额预计提升至近60%，龙头地位愈加巩固。 电子材料出货快速增长，盈利能力实现提升 公司24H1感光干膜出货0.7亿平，同比+35.8%，毛利率为24