开源证券：农林牧渔行业周报：产能充足母猪低价或为常态，黑海谷物协议未恢复支撑粮价

周观察：行业产能足供给恢复快，母猪价低或是未来常态能繁、后备供给充足叠加生产性能提升，母猪价格低位运行或是未来常态。据涌益咨询，截至2023年8月11日，全国生猪销售均价为17.01元/公斤，周内小幅回落，本周50kg二元母猪价格为1628元/头，母猪价格自2022年以来持续低迷且波幅远低于同期生猪、仔猪，我们认为主要系（1）2022年以来我国能繁母猪存栏恢复，供给充足；（2）养户更偏好补栏仔猪或二次育肥的“短平快”盈利模式。受非瘟期间行业扩张激进影响，2022年以来我国能繁存栏处相对高位且去化缓慢，据农业农村部数据，我国2023年6月能繁母猪存栏仍高达4296万头。据新猪派统计，我国TOP20猪企2023年末能繁存栏计划达1060万头（同比+12%），且猪企后备母猪充足。非瘟防控常态化下，若无其他猪病及政策冲击，受能繁存栏高位难降、后备存栏充足及母猪繁殖性能提升影响，行业产能足供给恢复快，未来母猪价格或长期在35元/公斤左右低位运行。黑海谷物协议未有改观，小麦价格较玉米更为坚挺。从后期运输通道预期来看，若BSGI持续未有改观，陆上SolidarityLanes线路（团结通道）是其中一