川财证券：有色金属行业周报：原材料成本回落利润改善

川财周观点工业金属：铜方面，当前宏观环境相对温和，后续美联储加息对商品的压力缓解，9月议息会议前市场关注点或偏向供需基本面。供给端，受高温限电影响，浙江、安徽等地受高温限电影响，铜冶炼企业出现了较大幅度的减产。需求端，7月社融数据大幅低于预期，地产景气有望弱修复，新能源高景气度下，需求环比有改善预期，中长期内需仍有待政策端发力。铝方面，当前电解铝产能受到四川限电影响，减产超过80万吨，叠加欧洲能源危机的继续发酵，欧洲不少地区电力基准价格持续上调，欧洲的能源供应在冬天到来之前，仍将面临多方面的压力。需求端方面，据乘联会，7月乘用车批发销量213.4万辆，乘用车零售销量181.8万辆，同比表现数据淡季不淡。供给端扰动叠加欧洲能源危机，铝价预计仍有支撑；同时，7月乘用车自主品牌零售85万辆。短期内铝价在限电约束下有支撑，但当前地产数据走弱，需求端有所拖累。建议关注：明泰铝业、神火股份、金诚信、南山铝业、索通发展、中国铝业、天山铝业等。能源金属：能源金属需求继续升温，原材料成本回落利润改善。8月新能源车销售数据稳中向好，下半年新能源头部厂商产线和产能都迎来扩张升级，同时随着传统黄金消费季到来，