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华安证券:常熟汽饰(603035)-24Q2业绩略超预期,建议关注超跌反弹机会.pdf |
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常熟汽饰(603035)
主要观点:
事件:公司发布2024年中报,上半年实现归母净利润2.56亿元、同比+11%,对应24Q2实现归母净利润1.52亿元、同比+10%、环比+46%。
中报表现略超预期、尤其是参股部分,缓解此前市场担忧的合资客户下滑对中报业绩影响。具体:
【本部】上半年实现营收23.72亿元、同比+29%,归母净利润1.24亿元、同比持平。对应Q2实现营收13.13亿元、同比+32%、环比+24%,归母净利润0.76亿元、同比+21%、环比+57%。核心指标包括:1)收入端略超预期:上半年芜湖、长春、新能源等板块增速较高,芜湖板块(主要配套奇瑞)收入8.6亿、占比36%、同比+42%,长春板块(主要配套一汽系等)收入2.6亿、占比11%、同比+32%,其他增长较好的板块包括常熟、余姚、大连、肇庆、合肥等。
2)毛利率环比改善:Q2毛利率19.1%、同比-1.1pp、环比+2.1pp,目前新基地大连、肇庆、合肥、安庆均已投产,随着产能逐渐爬坡亏幅逐季度收窄。我们认为安庆、大连基地客户确定性相对较高,肇庆、合肥随着新项目陆续导入产量爬坡、季度亏幅也有望逐步改善。
3)规模
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