浙商证券：杭氧股份点评报告：杭州盈德成立，看好工业气体行业整合

杭氧股份(002430)事件：控股股东杭州资本拟收购盈德气体。近期成立杭州盈德，杭州资本持有30%。大股东杭州资本成立杭州盈德，持股比例30%根据天眼查：7月31日，杭州盈德气体科技有限公司成立，注册资本250亿元，杭州市国有资本投资运营公司为第一大股东，持股比例30%，盈德气体持股比例29.1%。公司总经理为毛绍融（杭氧股份前任董事长）。控股股东杭州资本拟并购盈德气体，并承诺交易完成后推动与上市公司重组气体动力科技（主要资产是盈德气体），是中国最大的独立工业气体供应商。2020年，气体动力科技（含宝钢气体）营业收入为194亿元，独立第三方供气市场的市占率为22.3%，净利润为23亿元。公司营业收入中80%来自于空分气体，绝大部分来自于现场供气。公司盈利能力较强，2020年ROE为20%，毛利率28%，净利率为13.2%。据公告，本次交易完成后，杭州资本持有买方SPV30%股权，系买方SPV第一大股东（非控股股东）。待卖方完成内部重组后，目标公司将主要从事现场制气、零售气体、特种气体、清洁能源产品的制售业务，与杭氧股份主业属于同业。杭州资本承诺：杭州资本将在本次交易完成后的36个月内，