民生证券：四方股份（601126）-2023年半年报点评：业绩符合预期，各项业务稳步增长

四方股份(601126)事件概述：2023年8月30日，公司发布2023年半年度报告。23H1公司实现营收28.69亿元，同比增长20.05%；实现归母净利润3.55亿元，同比增长16.91%；实现扣非净利润3.55亿元，同比增加21.27%。23H1公司毛利率为36.10%，同比增加1.51pcts；净利率为12.40%，同比减少0.31pcts。分季度来看，公司2023Q2单季度营收为16.92亿元，同比增加28.10%；归母净利润为2.13亿元，同比增长21.91%。23Q2公司毛利率为35.37%，同比增加1.84pcts；净利率为12.62%，同比减少0.64pcts。各项业务稳步发展，业务毛利有所提升。23H1分业务拆分：1）输变电保护和自动化系统业务订单量稳步增长，业务收入12.78亿元，同比增长20.22%，毛利率为48.76%，同比增加1.22pcts；2）发电与企业电力系统业务收入10.6亿元，同比增长18.47%，毛利率为28.8%，同比减少0.02pct；3）配用电系统业务收入2.36亿元，同比增长1.89%，毛利率为24.22%，同比增加9.25pcts；4）