开源证券：海泰新光（688677）-公司信息更新报告：2023H1业绩符合预期，新品上市和新订单落地在即

海泰新光(688677)2023H1业绩符合预期，新品上市和新订单落地在即，维持“买入”评级公司发布2023年中报，实现营收2.68亿(+36.48%)，归母净利润0.89亿(+11.85%)，扣非净利润0.86亿(+17.32%)，如剔除股份支付费用和联营企业投资损失影响，归母净利润及扣非净利润分别同比增长31%、39%；分季度，2023Q1收入1.48亿元（+58.76%），归母净利润0.48亿元（+35.40%），2023Q2收入1.19亿元（+16.19%），归母净利润0.41亿元（-7.28%）。分业务，医用内窥镜收入2.11亿元（+46.26%），收入占比79%，产能逐步释放，光学产品收入0.56亿元（+7.34%），收入占比21%；整体费用率相对可控，研发费用率12.87%（+0.60pct），管理费用率9.23%(+0.10pct)，销售费用率3.15%（-0.22pct）。考虑海外订单需求和降库存、新签订单节奏、股权支付费用和转固折旧影响，我们下调2023-2025年的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.88/2.42/3.08亿元（原值2.37/3.1