太平洋证券：医药生物行业点评报告：FTC暂停阻拦Amgen收购Horizon，并购依然是可靠退出途径

事件：近日，针对Amgen以278亿美元收购Horizon的交易，美国联邦贸易委员会（FTC）宣布暂停诉讼，考虑和解。点评：为应对重磅产品的专利悬崖，以及IRA价格谈判的潜在风险，Amgen重金收购Horizon。2022年12月，Amgen宣布以278亿美元收购罕见病公司Horizon。通过这笔交易，Amgen获得了Horizon的甲状腺眼病治疗药物Tepezza和痛风药物Krystexxa，这两款药物目前处于销售增长期，而且具有有FDA孤儿药认定，不受IRA的药物价格谈判影响。2021年Tepezza和Krystexxa销售额为16.6亿美元、5.66亿美元，Refinitiv分析预测2028年这两款产品销售额将达到38.5亿美元、13.6亿美元。Amgen希望Tepezza和Krystexxa可以弥补依那西普等核心产品因专利悬崖产生的收入降低，并且抵御IRA价格谈判的潜在风险。2021、2022年依那西普销售收入分别为44.65亿美元、41.17亿美元，分别同比下降11%、8%。FTC阻止Amgen-Horizon并购，基于拜登政府加强反垄断的背景。现任FTC主席于2021.06