东吴证券：CXO行业跟踪报告——行业维持高景气，龙头公司空间广阔

2020年以来CXO板块走势较好，板块内多数个股显著跑赢大盘与行业指数：2020年年初以来，CXO板块股价表现良好，行业受疫情影响较小，显示出强大的抗风险能力和成长潜力。板块中大部分个股相对大盘及医药指数具有超额收益。进入2021年，美迪西领涨CXO板块，药明康德、康龙化成、凯莱英等龙头同样表现出色。股价背后是CXO公司基本面的支撑：2020年A股12家CXO公司营业收入总额同比增长29.1%，扣非归母净利润总额增长33.4%。2021Q1营业收入总额增长57.2%，扣非后归母净利润总额增长117.6% ，业绩喜人。 行业短期景气度持续向上：CXO企业的订单直接来自上游药企与Biotech公司的研发投入。从药企研发支出看，2020年全球药物研发支出达到1878亿美元，继续稳健增长，而代表性Top10药企2021Q1研发费用总计95.4亿美元，同比增长9.7%，维持较高水平。2021Q1全球医疗健康产业融资额（天使轮至IPO前）1954亿元，同比增长132.3%，创历史新高；中国该融资额为494亿元，同比增长203.1%，同样创历史新高；若考虑Biotech公司的风投融资，2021Q1共