信达证券：思源电气（002028）-23年Q3毛利率环比改善，公司业绩增长稳健

思源电气(002028)事件：公司于10月20日发布三季报，2023年Q1-Q3实现营业总收入85.81亿元，同比增长22.55%，实现归母净利润11.48亿元，同比增长46.14%，实现扣非归母净利润11.11亿元，同比增长37.31%。分季度看，Q3实现营业收入32.78亿元，同比增长23.38%，实现归母净利润4.48亿，同比增长43.2%。点评：23年业绩持续兑现，网外业务高增、网内业务稳健。网内业务来看，2023年1-8月电网投资为2705亿（YOY+1.4%），其中1-7月同比增速10.5%，带动公司网内业务稳健增长；网外业务来看，风电、光伏2023年1-8月新增容量分别为28.93GW（YOY+79.2%）、113.16GW（YOY+154.5%），带动公司网外业务快速增长。进入Q4一般为行业招标、建设旺季，公司收入确认有望环比增长，我们看好公司业绩逐步兑现。公司盈利继续改善，看好Q4状态持续。公司Q1-Q3整体毛利率为30.11%，同比增长4.09pct，整体净利率为13.84%，同比增长2.03pct。分季度看，公司Q3毛利率为31.8%，同比增长5.1pct，环比增