国信证券：纺织服装行业双周报（2501期）：内销降幅收窄出口增长提速，关注春节消费催化机会

核心观点 行情回顾：1月至今A股纺服板块好于大盘，重点关注公司中，海澜之家1月以来股价上涨15.5%；港股纺服板块优于大盘，重点关注公司中，九兴控股、晶苑国际、安踏体育股价分别上涨9.4%/8.9%/5.0%。 品牌服饰观点：1-12月服装社零累计同比增长0.3%，单12月同比下滑0.3%，降幅相较于11月收窄。四季度电商平台户外、女装、家纺行业增速较高，天猫+京东+抖音三平台销售额分别同比+59%/+25%/+13%，单12月户外和女装服饰销售额表现亮眼，分别同比提升82%和45%，或受降温及春节前新衣购置需求拉动。重点关注品牌中，四季度大部分品牌实现销售同比增长，其中可隆、比音勒芬、歌力思、江南布衣增速超过50%；FILA、迪桑特、哈吉斯、森马、巴拉巴拉、太平鸟、水星、全棉时代增速超过30%；单12月萨洛蒙、比音勒芬、歌力思、江南布衣增速超过100%。海 澜之家的京东奥莱业务近期新店陆续开出，春节前预计达到11家店。 纺织制造观点：宏观层面，12月越南纺织品和鞋类出口，分别同比+20.5%和5.4%，纺织品出口增长提速；中国纺织品出口同比增长提速至17.2%，服装和鞋类出口分别同比