东兴证券：广汇能源（600256）-2024年中报点评：白石湖和马朗煤矿新增产量，将有效带来高盈利弹性

广汇能源(600256) 事件：广汇能源公司发布2024年中报：2024H1公司实现营业收入172.5亿元，同比-50.8%；实现归母净利润14.6亿元，同比-64.7%；实现扣非后归母净利润14.9亿元，同比-63.6%。单Q2来看，实现营业收入72.1亿元，环比-28.2%；实现归母净利润6.5亿元，环比-19.8%，实现扣非后归母净利润7.2亿元，环比-7.4%。 24H1公司煤炭产销量下滑和成本抬升拖累业绩，但毛利率仍处于历史较高水平。产销量下滑主要受上半年安检压力影响，实现煤炭产量1151万吨，同比-17.78%；煤炭销量1571万吨，同比-2.66%。吨煤售价虽略涨，但受煤炭销售区域调整影响，远端客户销售增多导致成本抬升较多拖累业绩。吨煤平均售价455元/吨，同比+1.77%，吨煤销售成本336元/吨。由于公司煤炭开采成本较低，H1煤炭业务毛利率约26.22%，与2023年平均毛利率34.68%相比减少8.47pct，但仍处于历史较高水平。 自产气量增，外购气销量大减，贸易利润空间较差。广汇新能源产气H1实现3.66亿方，同比+18.51%，基本满产。外购气方面，H1实现销