中泰证券：煤炭行业周报：催化很强，拥抱煤炭

投资建议：催化很强，拥抱煤炭。动力煤方面，受产地降雨以及陕蒙疫情影响，煤矿生产以及发运量受到制约，坑口价格整体走强，港口市场可售资源有限，贸易商挺价意愿较强，价格具备支撑。炼焦煤方面，焦企利润持续修复下，生产积极性较强，开工率不断提高，目前焦企库存仍处低位，对原料煤存在刚需采购，“金九银十”开工旺季将至，焦煤价格上涨预期较强。超预期点：1）增产保供难度超预期；2）需求增长韧性超预期；3）限价令限制电煤，提高上限超预期；4）俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度经营业绩环比改善延续超预期表现，三季度以来长协补签换签对煤企经营业绩负面冲击逐步证伪，继续看好后市行情。8月24日国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，下游需求预期向好。Opec及Opec+国家石油减产预期强化，原油价格上涨，全球滞胀预期再起，带动全球能源价格重定价。催化剂：1）能源危机深化，国际动力煤价高位运行，下半年尤其是冬季，全球动力煤需求确定性向好；2）非电用煤需求边际改善，长协锁量、现货更少，煤价易涨难跌；3）国内冬季补库需求释放，淡季不淡行情演绎。建议重点关注标的：