长江证券：电气设备行业：为什么认为2022年的光伏可以对标2021年的电动车？

电动车与光伏的对比讨论始终是市场聚焦的热点，纵观光伏近期基本面的演绎变化，我们愈发 觉得 2022 年的光伏类似于 2021 年的电动车。其一相似点在于需求存在上修可能性。2021 年 的电动车，在消费崛起与碳中和政策驱动下，中国产销从 200 万辆预期上修至 330-340 万辆。 2022 年的光伏在供给瓶颈持续被打开的过程中，需求上修可能性高。其二相似点在于年初各 环节盈利水平整体处历史低分位，存在上调可能。对于 2021 年年初的电动车，多环节盈利水 平均处于历史低位，在需求持续超预期过程中供需紧张的电解液、三元正极、磷酸铁锂正极、 铜箔等环节盈利提升明显。对于 2022 年的光伏，企业业绩和盈利能力亦富有弹性。