中邮证券：医药生物行业报告：乙肝治愈仍为蓝海，CpAMs、小核酸药物有望率先破局

l一周观点：乙肝治愈仍为蓝海，CpAMs、小核酸药物有望率先破局 中国乙肝感染基数大，现有疗法仍有局限，“治愈”需求亟待满足。CpAMs、小核酸药物有望率先实现功能性治愈，部分企业率先进入了三期阶段： 如小核酸：GSK（bepirovirsen）、浩博医药(AHB-137)； 如CpAMs：广生堂(奈瑞可韦)、东阳光药（莫非赛定）、挚盟医药（卡农克韦）。 目前临床试验上往往采用多药联合的方案，如CpAM/小核酸+NAs+/-干扰素，即同时发挥抑制病毒DNA的增殖+抑制HBV转录本降低乙肝抗原的表达+/-提升免疫效应从而实现更好的乙肝病毒的清除效果，有望率先实现功能治愈的标准。 l一周观点：《育儿补贴制度实施方案》发布，适龄家庭生育意愿度有望提高 7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》。 育儿补贴制度从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。 《实施方案》明确了育儿补贴的信息管理要求，以及对育儿补贴制度的实施进行全程监督。《实施方案》要求加强