华安证券：农林牧渔行业专题：12月USDA下调全球玉米、小麦产量，上调大豆产量

主要观点： 玉米：2024/25年度全球消费量环比上升，产量、期末库存环比下降 美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球玉米产量12.18亿吨，较23/24年减少1,174万吨，预测值环比减少151万吨；全球玉米消费量12.38亿吨，较23/24年增加1,959万吨，预测值环比增加818万吨；全球玉米期末库存2.96亿吨，较23/24年减少1,978万吨，预测值环比减少770万吨；库消比20.7%，较23/24年度下降1.69个百分点，预测值环比下降0.71个百分点，处于16/17年以来最低水平。贸易方面，2024/25年，全球玉米出口量1.93亿吨，较23/24年度增加1万吨，预测值环比增加321万吨。 小麦：2024/25年度全球产量、消费量环比下降，期末库存环比上升 美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球小麦产量7.93亿吨，较23/24年增加171万吨，预测值环比减少178万吨；全球小麦消费量8.02亿吨，较23/24年度增加461万吨，预测值环比减少94万吨；全球小麦期末库存2.58亿吨，较23/24年度减少953万吨，预测值环比增加31万吨；库