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东吴证券:有色金属行业跟踪周报:美国大选落地,短期内美元指数和美债收益率的上升将对有色金属形成压力.pdf |
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投资要点
回顾本周行情(8月19日-8月23日),有色板块本周上涨3.47%,在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面,周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨6.98%,金属新材料板块上涨6.93%,小金属板块上涨4.43%,工业金属板块上涨3.28%,贵金属板块下跌3.66%。工业金属方面,美国大选落地,特朗普的“MAGA”政策主张将有效推升美债利率及美元指数,短期对有色金属形成压力。贵金属方面,美国大选落地,短期内地缘政治缓和预期以及美元指数上行将对黄金形成压力,长期看,特朗普的政策主张包括减税和增加,从而推高通胀水平,美国的利率中枢有望抬升,在名义利率没有上行预期的情况下,我们认为黄金的长期上涨逻辑得到强化。
周观点:
铜:游需求好转叠加国内持续去库为铜价托底,美元指数上行短期压制铜价上行动能。截至11月8日,伦铜报收9,433美元/吨,周环比下跌1.11%;沪铜报收77,100元/吨,周环比上涨0.76%。供给端,截至11月8日,本周进口铜矿TC均价持稳于12美元/吨;据Codelco声明,公司第三季度的铜产量达33.8万吨,同比增幅为2%;需求方面,以旧换新政策是的家电
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