东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国大选落地，短期内美元指数和美债收益率的上升将对有色金属形成压力

投资要点 回顾本周行情（8月19日-8月23日），有色板块本周上涨3.47%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨6.98%，金属新材料板块上涨6.93%，小金属板块上涨4.43%，工业金属板块上涨3.28%，贵金属板块下跌3.66%。工业金属方面，美国大选落地，特朗普的“MAGA”政策主张将有效推升美债利率及美元指数，短期对有色金属形成压力。贵金属方面，美国大选落地，短期内地缘政治缓和预期以及美元指数上行将对黄金形成压力，长期看，特朗普的政策主张包括减税和增加，从而推高通胀水平，美国的利率中枢有望抬升，在名义利率没有上行预期的情况下，我们认为黄金的长期上涨逻辑得到强化。 周观点： 铜：游需求好转叠加国内持续去库为铜价托底，美元指数上行短期压制铜价上行动能。截至11月8日，伦铜报收9,433美元/吨，周环比下跌1.11%；沪铜报收77,100元/吨，周环比上涨0.76%。供给端，截至11月8日，本周进口铜矿TC均价持稳于12美元/吨；据Codelco声明，公司第三季度的铜产量达33.8万吨，同比增幅为2%；需求方面，以旧换新政策是的家电