国金证券：有色金属周报：降息预期进一步推升工业金属价格

本周行情综述 铜：本周LME铜价+2.02%到10064.50美元/吨，沪铜+1.15%到9.11万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数降至-41.3美元/吨;截至本周四，全国主流地区铜库存周内环比减0.26万吨至14.43万吨，主因本周低价进口货源消化积极。冶炼端，随着环保检查影响的消退及再生铜供应增加，本周废产阳极板开工率环比上升3个百分点至51.89%。预计下周开工率将继续回升3.84个百分点至55.73%。消费端，据SMM，本周铜线缆企业开工率67.62%，环比涨0.87个百分点、同比降29.37个百分点，低于预期0.13个百分点，开工率小幅提升，主因企业常规排产及周初铜价跌至80000元/吨以下刺激看涨下游下单补库，预期下周开工率微降至67.5%;本周黄铜棒企业开工率降至48.04%，行业维持中弱态势。库存呈现“原料紧、成品稳”的分化格局。传统旺季未现回暖，在高铜价、消费疲软及原料偏紧的压制下，预计下周开工率将再降0.32个百分点至47.72%，行业延续平缓运行。 铝：本周LME铝价+3.78%到2701.00美元/吨，沪铝+2.05%到2.11万元/吨。供