国信证券：房地产行业2022年9月投资策略：销售复苏放缓，静待放松加码

行业：销售复苏放缓，“保交楼”举措持续推出。7月销售放缓，2022年1-7月商品房销售额累计75763亿元，同比-28.8%，较前值收窄0.1个百分点；销售面积累计78178万平方米，同比-23.1%，较前值扩大0.8个百分点。单月值同比降幅扩大，2022年7月商品房销售额9691亿元，同比-28.2%，较前值扩大7.4个百分点；销售面积9255万平方米，同比-28.9%，较前值扩大10.6个百分点。7月作为传统淡季，叠加居民收入和房价上涨预期减弱、担忧期房交付等因素影响，销售回暖动能仍显不足。从日频数据看，销售回暖趋势平缓，截至2022年8月26日，30城商品房成交面积为9597万㎡，同比-31%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-33%、-35%、-31%、-15%。政策面上，包括政策性银行专项借款、民企发债增信支持等多项地产纾困措施出台。此外，需求端政策也在持续发力，如5年期LPR降低15bp至4.3%，福州房贷首付比例下调，南下调二套住房公积金贷款首付比例并推出二手房“带押过户”模式，江苏昆山太仓、河北廊坊、浙江海宁放松限购限售，南京