中国银河：机械设备行业2025年半年报总结：业绩持续改善，AI+新技术孕育新机

核心观点 收入保持稳健，25H1业绩增长向好：2025年上半年宏观经济运行平稳，机械行业上市公司业绩恢复增长，合计实现营业收入12519亿元，同比+7.90%；合计实现归母净利润957亿元，同比15.90%。25Q2机械行业上市公司实现收入6840亿元，同比+6.98%；净利润496亿元，同比+13.81%。 盈利能力基本平稳，费用端控制良好：2025H1机械行业整体毛利率22.04%，同比-0.16pct；净利率7.64%，同比+0.53pct。25Q2毛利率22.11%，同比-0.38pct，环比+1.05pct；净利率7.25%，同比+0.43pct，环比+0.28pct。2025H1年期间费用率为13.36%，同比-1.00pct；25Q2期间费用率为12.72%，同比-0.91pct，环比-1.43pct。 细分子行业中，船舶海工/轨交装备/工程机械/工业机器人业绩增长动能持续：2025H1机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备（+30%）、轨交装备（+23%）、激光（+18%）、注塑机（+13%）、机床（+10%），归母净利润增幅前五的行业为船舶海工（+88%）、轨交装