天风证券：江南布衣（03306）港股公司研究报告-低估值高分红属性加强

江南布衣(03306) 公司发布年度业绩公告 FY24（截止2024年6月30日）公司收入52.4亿，同增17.3%，主要由于实体店可比同店销售增长、线上渠道销售的增长以及线下门店规模的增长所致；净利8.5亿，同增36.5%。 公司本次派发股息每股0.86港元（约合人民币0.8元），连同已派发中期股息，本年度共派发8.9亿港元（约合人民币8.3亿），股息率97%（FY23为75%）。 分品牌，JNBY收入29.4亿，同增17.1%，占比56.2%；速写收入7.5亿，同增11.7%，占比14.4%；jnbybyJNBY收入8.1亿，同增21.4%，占比15.4%；LESS收入6.2亿，同增18.3%，占比11.9%。 分渠道，线下渠道中自营店收入21.6亿，同增16%，占总41%；经销店收入20.7亿，同增17.7%，占比39.5%；线上收入10.1亿同增18.4%，占比19.3%。 FY24毛利率66.3%，同增1.0pct；其中JNBY毛利率68.2%，同增1.0pct；速写毛利率66.3%，同增1.6pct；jnbybyJNBY毛利率59.2%，同增0.6pct；LESS毛利率69